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　　截至5 月26 日，全国苹果库存为244.11 万吨，环比下降22.53 万吨，降幅8.45%，出库进度73.21%。

　　陕西省苹果库存为41.47 万吨，环比下降7.7 万吨，降幅15.66%，出库进度84.73%。

　　山东省苹果库存为135.39 万吨，环比下降5.54 万吨，降幅3.93%，出库进度57.87%。

　　山东、陕西以外库存为67.25 万吨，环比下降9.29 万吨，降幅12.14%，出库进度79.04%。

　　截至5 月26 日，陕西产区货源基本收尾，其他产区由于货源剩余偏少，好货偏紧，价格持稳。山东产区存储商出货意愿依旧积极，部分低质量货源出现着急出货情况。由于近期销区市场苹果销售受西瓜等时令水果冲击，出货较慢，客商接货趋于谨慎，导致成交区间偏弱运行，其中产区的差货及一般货源下降尤为明显。

　　若山东的好货能在夏季行情与时令水果的竞争中脱颖而出，确实地走出产区期望的强势行情，或证明苹果消费需求，从而进一步抬升产区从业者对新季苹果开秤价、收购价的期望，从而进一步刺激新季合约盘面。

　　主产区套袋工作正在进行，陕西产区部分地区已经完成套袋。根据我们对山东产区从业者的采访，产区对本季的坐果情况较为悲观。

　　根据中国苹果产业协会的资料，山东烟台坐果率较往年减少15%以上，威海坐果率较去年减少18%，蓬莱也受5 月霜冻等不利天气影响。甘肃庆阳、平凉部分地区受冰雹打击，影响商品率，但产量预计较上年增加。

　　基于我们对陕西主产区的调研，花期的高温对授粉、坐果的负面影响较大，对套袋、产量存在较大影响。减产三成的地区在咸阳、延安这两大地区已经算是表现相对较好的情况了，满地空枝的果园较多。

　　我们采访的果农对开秤价预期普遍较高，但也有果农担心质量不好拖累开秤价。

　　基于减产逻辑兑现的前提下，苹果现货的销售节奏可能类似优果率较差的本产季，即将好货囤积，积极放出较差货源，抬高后期现货价格。本产季12 月山东栖霞、蓬莱、乳山80#以上好货均价约为3.13元/斤，截至5 月18 日，5 月的均价约为4.10 元/斤，给出做扩12-05 合约价差的策略的空间。

　　风险点：套袋情况良好，减产逻辑落空，减产后高开秤价传导至市场，高价抑制苹果消费

（文章来源：中信建投期货）

文章来源：中信建投期货

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